2026-04-17 中际旭创 2026Q1 业绩公告
中际旭创 发布 2026 年一季度报告 —— 超预期 + 披露时间主动提前双重信号。
核心数据
| 指标 | 26Q1 | 25Q1 | 同比 | 与 25 全年 对比 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 194.96 亿 | 66.74 亿 | +192.12% | 占 25 全年 51% |
| 归母净利润 | 57.35 亿 | 15.83 亿 | +262.28% | 单季超 24 全年 51.71 亿 |
| 综合毛利率 | 46.06% | — | +8 pct（估算） | 25 全年 42.04% → 26Q1 46.06% |
| 净利率 | 32.4% | — | +10 pct | 续升 |
| 预付款 | 14.88 亿 | — | +1009.48% | 上游物料锁定 |
| 存货 | 156.72 亿 | — | +23% | 续增 |
| 在建工程 | 23.60 亿 | — | vs 25 末 14.22 亿 | 继续加速扩产 |
关键管理层交流 takeaway
- 订单能见度至 27E，部分核心客户开始沟通 28E 需求
- 瓶颈是供给（物料）不是需求 —— 本次业绩会与市场认知的核心共识形成
- Q2 起泰国等海外新产能每季度释放
- 26H2 上游核心物料（光芯片）供给紧张可能好转
- 27E NPO 量产客户指引已定性，等待定量化
- 1.6T 硅光 渗透率 26E 预计 >50%
披露时间主动提前
原定 2026-04-24 披露 → 实际 2026-04-17 披露（提前 7 天） - 披露公告："因公司第一季度报告编制工作进展顺利..."（公告 2026-040） - 市场解读：业绩亮眼 + 主动抢报 - 市值单日反应：一度破万亿元（中际旭创_机构研报_投资逻辑）
券商目标价调整
- 野村：目标价 1015 元（2026-04-22）
- 高盛：目标价 1187 元（2026-04-16）
- 摩根士丹利：目标价 1100 元（2026-04-17）
- 多家机构大幅上调盈利预测
投研意义
- 确定性端：26E 业绩翻倍路径被第一季度数据强化，争议从"能不能达到预期"转向"能超预期多少"
- 估值端：26E PE 30-38 倍，市值近万亿；若 Q2/Q3 延续环比加速，全年业绩有望继续上修
- 风险端：单季度超预期 → 下一季对比基数抬升；26H2 同比增速自然回落
相关事件
- 前置：[2026-03_OFC 2026 展示 NPO-XPO-OCS]（产品端催化）
- 同期：[2026-06_赴港上市募资 50 亿美元 (预期)]（资本运作催化）
来源
中际旭创_机构研报_公司一页纸 §近况 + §财务；中际旭创_机构研报_投资逻辑 §短期逻辑