上游 · CW 光源
环节定位
硅光模块的外置激光光源。硅本身不发光（间接带隙），所有硅光模块必须配套外置 CW（Continuous Wave，连续波）DFB 激光器作为光源。1.6T 硅光渗透率 50%+ 直接拉动 CW 光源需求爆发，CPO/NPO 时代 CW 用量将随光端口数线性增长，从配角变成核心品类。
一、技术与应用
CW 光源在硅光模块中的位置
flowchart LR
CW[CW 光源<br>━━━━━━━<br>InP-DFB<br>70-300mW]:::core
SiPh[硅光芯片<br>调制器/PD/波导]:::sip
DRV[Driver IC]
DSP[DSP 芯片]
CW -->|连续光| SiPh
DRV --> SiPh
DSP --> DRV
SiPh -->|调制后激光| Fiber[(光纤)]
classDef core fill:#fef3c7,stroke:#d97706,stroke-width:3px;
classDef sip fill:#dcfce7,stroke:#16a34a;功率等级与应用代际
| 功率 | 主要应用 | 商业化阶段 | 关键玩家 |
|---|---|---|---|
| 10mW | 100G/400G 早期硅光 | 已规模量产 | 多家国产化 |
| 50mW | 800G 硅光 DR | 规模量产 | 源杰科技 / Lumentum |
| 70-100mW | 800G/1.6T 硅光 | 当前主流爬坡 | 源杰科技 大批量 / 海外双寡头 |
| 200mW | 1.6T 硅光长距 | 客户验证 | 源杰科技 切入中 |
| 300mW+ | CPO/NPO 大规模光端口 | 研发中 | 源杰科技 / 长光华芯 |
二、竞争格局
A 股玩家（以已核实的公司年报与投关披露为准）
| 公司 | 卡位 | 关键证据 |
|---|---|---|
| 源杰科技 | 国产 CW 光源龙头，IDM 全流程 | 25 全年 数通业务收入 +719.06%；70/100mW 大批量交付，300mW 面向 CPO 研发；最大客户 中际旭创 占 53.35%（源杰科技_2025_年报_摘要） |
| 长光华芯 | 多产品线覆盖 | 中信证券路演纪要：长光华芯理论产能优势：拥有 20 台 MOCVD 设备，技术卡位全面：覆盖 EML、CW、VCSEL（长光华芯_机构研报_行业召回 #6）；25 年 VCSEL 及光通讯芯片营收 4119 万 +1037% |
| 仕佳光子 | 跟随者 | 中信证券推荐：仕佳光子在国产光芯片厂商中具备产能扩张能力（长光华芯_机构研报_行业召回 #6） |
海外双寡头
| 公司 | 卡位 |
|---|---|
| Lumentum | 高功率 DFB / EML 全栈，订单积压至 2027 |
| Coherent | 高功率 CW 激光器同步供应 |
关于东山精密
东山精密通过收购索尔思光电进入光通信，索尔思业务为EML 光芯片 IDM + 光模块封装（2.5G-200G 全速率 EML 量产，研发 400G EML 用于 3.2T），其核心定位是 EML 激光器 + 光模块，而非 CW 光源。详见 上游_EML激光器。
三、关键投研议题
议题 1：CW 光源是 CPO 时代的关键卡点
CPO 不是消除激光器，而是把激光器外置（External Laser Source / ELS），交换机一端的光端口数从 800G 时代的几十个增加到 NVL576 时代的数百个，每个端口都需要 1 颗 CW。CPO 规模商用 = CW 光源出货量数量级跃升。
议题 2：源杰客户集中度风险
源杰科技 最大客户 中际旭创 占 53.35%，2025 大额订单 2.66 亿。短期受益绑定，但需关注：
- 大客户份额变化对营收波动放大
- 长光华芯 / 仕佳光子 是否分流订单
- 美国建厂（拟投 5000 万美元）能否带来海外大客户对冲
议题 3：300mW+ 高功率 CW 是 CPO 研发的关键卡口
硅光 + CPO 时代每个光端口 CW 功率需求上升到 300mW+。当前业界仅 源杰科技 / Lumentum / Coherent 在研发，国产 300mW 量产时点是判断 CPO 国产化深度的关键证据。
四、跟踪指标
- 源杰科技 单季 CW 出货功率分布 — 70mW vs 100mW vs 200mW vs 300mW 占比变化
- 300mW CW 客户验证时点 — CPO 国产化深度信号
- 长光华芯 20 台 MOCVD 产能投产节奏 — 国产产能弹性
- 源杰科技 美国工厂建设进度 — 海外大客户突破窗口
- A 股光模块厂硅光产品出货占比 — 拉动 CW 需求的根本变量
五、相关页面
涉及公司
源杰科技 · 长光华芯 · 仕佳光子 · Lumentum · Coherent · 中际旭创 · 新易盛 · 光迅科技
相邻环节
上游_EML激光器 · 上游_DFB · 上游_VCSEL · 上游_硅光子 · 上游_磷化铟 InP · 中游_光模块 · 中游_光引擎子系统
相邻概念
硅光 · CPO · NPO · DFB
六、来源
- 源杰科技_2025_年报_摘要 — CW 70/100mW 大批量、300mW 研发、最大客户占比 53.35%
- 源杰科技_机构研报_公司一页纸
- 源杰科技_机构研报_投资逻辑
- 长光华芯_机构研报_行业召回 #6 中信证券路演纪要 2026-04-22 — 长光华芯覆盖 EML/CW/VCSEL，20 台 MOCVD 优势
- 长光华芯_2025_年报_摘要
- 东山精密_机构调研_投研概览 — 东山精密索尔思业务为 EML，非 CW（参考辨析）
- 中际旭创_2025_年报_摘要 — 1.6T 硅光渗透率 >50%（2026E）